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希拉里炮轰对冲基金经理人赚太多对冲基金升值迎春天-【资讯】

发布时间:2021-07-29 16:51:42 阅读: 来源:玻璃棉板厂家

对冲基金经理收入高,这是众所周知的事,14日,在爱荷华州进行的首次总统竞选公开活动中,希拉里表示,“企业首席执行官(CEO)的收入是普通工人的300倍,这显然是不对的。当前,工人们的生产效率越来越高,工资和他们的能力根本不相配;对冲基金经理人纳税比例低于护士和卡车司机的,这也是不对的。”

有趣的是,希拉里-克林顿发表这类言论,称对冲基金经理赚太多,可其女儿切尔西·克林顿2014年却在《每日电讯报》的采访中表示她根本不在乎钱。作为美国“第一千金”,切尔西嫁给了一位对冲基金投资人,如今身住千万豪宅,不工作却依旧能月收五万美金。看来投资对冲基金,是赚钱的好方式啊。

美国对冲基金在上个季度取得了四年来最佳业绩(相对于美国股市的表现),一些全球最知名的经理人豪赌美元走高成功,从中大赚了一把,帮助该行业打破多年平庸回报的局面。

雷·戴利奥(Ray Dalio)的布里奇沃特(Bridgewater)、路易斯·培根(Louis Bacon)的摩尔资本(Moore Capital)以及艾伦·霍华德(Alan Howard)的布勒旺霍华德(Brevan Howard)等基金,都在2015年开局强劲,此前它们正确地预测,美元相对于其它主要货币将大幅走高。

对冲基金经理们表示,这一交易在未来数月仍将是宏观对冲基金的投资组合的基石,尽管最近美国发布了一连串糟糕的经济数据,原因是美联储(Federal Reserve)继续趋向于收紧货币政策,而欧洲和日本都在实行量化宽松政策。

“我们都知道美国经济的故事,我们都知道欧洲经济的故事,我们都知道货币政策不同步,”基金的基金、在许多最大的对冲基金持有股份的天桥资本(SkyBridge Capital)的首席执行官雷·诺尔特(Ray Nolte)表示。

数据提供商对冲基金研究(Hedge Fund Research)的数据显示,对美元的普遍押注意味着,对冲基金取得了自2011年以来相对于美国标普500指数(S&P 500)表现最好的一个季度业绩。

戴利奥的布里奇沃特是世界上最大的对冲基金,旗下管理着1690亿美元资产。知情人士称,其纯粹阿尔法基金(Pure Alpha fund)截至3月底上涨大约14%。

路易斯·培根的摩尔全球基金(Moore Global fund)上涨大约4%,而布勒旺霍华德的主基金(Master Fund)在2014年遭遇首次全年亏损后反弹,上涨近3%。

2015年开局强劲的其他经理人包括安德鲁·劳(Andrew Law)的卡克斯顿(Caxton),上涨近7%,以及保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)的都铎全球基金(Tudor Global fund),上涨近5%。

美国的对冲基金大涨,中国的对冲基金也迎来了“春天”

中证500期指即将上市,对冲基金的“春天”来了。

期指扩容对于马文亚等对冲基金负责人来说意味着对冲基金的“春天”来了,新期指上市将直接引领策略组合数量呈指数级增加并迈向“去同质化”的进程,将迎来立体、全新的交易时代。

策略组合将去同质化

比起中证500期指到底会不会引起中小盘股下跌的争论,对冲机构更关心的是期指扩容后,他们的策略组合也将迎来指数级增长,对冲产品原来存在的一些系统性风险可以有针对地被降低甚至消除。

“4月16日,中证500和上证50股指期货开始上市交易。对于资产管理和对冲基金的从业者来讲,这不亚于2010年4月沪深300股指期货的上市。一些朋友激动得一晚上没有睡着。他们上一次睡不着觉是在4个月前:在去年12月份蓝筹超级行情中,主要的市场中性策略都发生巨幅的回撤,他们焦虑得睡不着觉,当时业内都盼着中证500股指期货的上市可以改变对冲工具匮乏的困境,没想到短短4个月,梦想成真,幸福似乎来得太突然。”上海天鹭投资管理有限公司董事长徐东升在他的博文中写道。

他所说的“突然的幸福”,主要是指中证500期指的上市将帮助对冲机构在设计市场中性策略产品时弥补“市值因子”的短板。过去只有沪深300期指时,市场上几乎所有做多中小盘股、做空股指期货的阿尔法对冲基金都无法做到严格对冲,甚至一直处于“伪对冲”的状态,在超级蓝筹行情中就会“腹背受敌”。

“利用沪深300进行市场风险的对冲,客观上很难进行规模(或者说市值)因子的完全跟踪,否则超额预期年化收益太少。而由于中证500是中盘股的集合,客观上可以进行规模因子的完全跟踪,这使得对冲基金可以设计出更加稳健的市场中性策略。而且,有三个股指期货,私募公司可以利用不同的配比,开发出不同类型的市场中性产品,从而改善目前市场中性产品同质化的现状。我们估计,今年4月份开始,市场中性策略将迎来一个新的春天。”徐东升说。

他说,资产管理的基本目标,是通过多样化去分散风险,达到资产的稳定增值。中证500股指期货和上证50股指期货的波动性和沪深300股指期货的波动性是不一样的,具有较低的相关性。因此各种金融期货策略将受益于品种的丰富而更加稳定。同时,沪深300股指期货、中证500股指期货和上证50股指期货三个品种之间,还可以设计各种套利和对冲的策略,为宏观对冲基金和CTA对冲基金提供有力的交易工具。

韩冬也表达了类似的观点,“新工具上市交易后,市场从单一变得更复杂多变,机构可以根据需要配置不同种类的股指期货和持仓比例,这时对于机构而言,PK的不光是选股的能力,还有对冲风险和精细化管理的能力。现在股指期货的成交量也在千亿级别,对现货市场的影响不容忽视。未来可以通过比较三种股指期货升、贴水的情况,来直观看到机构所持有股票的风格和仓位,以及他们对市场的看法。”

对冲基金迎大发展契机

冯永昌介绍,现在市场上规模比较显著、逻辑较为清晰的对冲基金主要有四种类型:第一类,做多股票、做空股指期货,称为阿尔法对冲基金或市场中性基金,无论所选股票为何种风格,都要用股指期货来对冲套保头寸;第二类,融资融券的统计套利基金,也是市场中性基金的第二种类型,融资做多股票、再融券做空股票,通过这种方式表达对股票之间相对价值的看法,让相对价值进行收敛;第三类,期货CTA或程序化CTA,主要方式是全自动的去选择一些期货品种进行交易,以前主要是商品期货,后来衍生到股指期货和其它一些金融期货,它捕捉和放大大盘上涨或下跌中的趋势,但本身不判断趋势,是一种顺势而为的策略;第四类,高频交易基金,与程序化CTA的区别在于,它并不捕捉趋势,甚至会讨厌趋势,而是在买卖盘口高频率地“吃”掉一些市场微观结构或者稍纵即逝的获利机会,而股指期货是目前高频交易最好的投资标的。

按照他的理解,目前主流对冲基金的策略是现成的,期指扩容将增加策略组合的种类和数量,在去同质化的过程中,数量也将迎来指数级增长。

因为目前对冲基金行业仍没有比较统一的统计口径,冯永昌根据基金业协会截止到今年2月的数据推算估计,除去私募股权基金,私募证券基金的规模大约在6000亿元左右,对冲基金规模为2000亿元,对冲基金和非对冲类的私募证券基金的比例在1:2,涉及对冲策略的基金公司约2000家。

“不要小看这个数字,虽然公募基金的资金规模很大,但公募基金的交易频率低、没有杠杆,对冲基金交易频率高、杠杆高,实际产生的市场影响可能相当于公募基金一万亿的当量,比如高频交易有时几百万的资金规模能打出100倍的换手率,交易额和有效市场影响规模都非常大。”冯永昌补充说。

“对冲手段的丰富让资本市场的价格发现功能更完备,让资金和信息的传播更有效,对冲基金不断地消除各种套利机会,市场由纯多头变得更加立体化,告别了上一轮的平面交易时代。”他说。

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